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2018,违约潮袭来!实体经济或比房地产更早扛不住?
发布者:智谷趋势;发布时间:2018-5-11;作者:旺角黄局长;来源:智谷趋势
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突然一声惊雷,中国迎来史无前例的监管风暴。


原以为去杆杠挤泡沫,最受伤的会是楼市,没想到中国的实体经济先扛不住了。


2018年是公司债偿付高峰期。然而,债务违约已规模出现,更多的企业债务炸雷等待排除。一场关于千万人命运的大震荡开始了。


实体经济告急!私企告急!


01


不是破产就是自杀


违约潮已悄然形成。


1月25日,中国传统的春节前夕,35岁的茅侃侃在北京(楼盘)的家里开煤气自杀。这位80后的创业明星,由于所领导的万家电竞常年亏损,一直拿不到融资,经营困顿。工资发不出,电费付不起,房租交不了,最后物业还对办公场所断电,迫于压力,声背两千万的债务,他选择走上绝路。


1月30日,55岁的上虞人周建灿爬上当地一家五星级大酒店,纵身一跃,留下了一间濒临破产的上市公司,以及98.99亿元的债务。大家都说他是被“高利贷逼死”的。


3个月后,同为浙江系上市公司的盾安集团被爆出450亿元的债务危机。媒体报道称,因为一只融资规模只有12亿元的债券发行失败,这根稻草压垮了这家中国500强企业的资金链。


……


在这个春夏之际,不管你是服务于轻资产行业,还是重资产行业,是文化类企业,还是制造业企业,凡是在实体经济的红海里厮杀的,都有可能一夜醒来,老板“不见了”。


刚刚过去的四个月,全国有16只债券爆出违约,涉及公司包括四川(楼盘)煤炭、大连机床、丹东(楼盘)港、亿阳集团、中城建、神雾环保(300156,股吧)、富贵鸟、春和集团、中安消(600654,股吧)等9家公司,涉及金额高逾130亿元。比起往年,速度密集到以令人害怕。


连以往的银行宠儿——国企都未能幸免。


与此同时,A股也被搅得满目疮痍。财经专栏作家向小田做过统计,近期因各种不同名目发生逾期的,有*ST华泽、华信国际(002018,股吧)等等;涉及到股东股份被冻结,有荣华实业(600311,股吧)、红阳能源(600758,股吧)、大连控股(600747,股吧)、天业股份(600807,股吧)、恒康医疗(002219,股吧)、顺威股份(002676,股吧)、天泽信息(300209,股吧)等等;涉及股东持有的上市股份已经或正在被司法拍卖的,有华东数控(002248,股吧)、全新好、凯瑞德(002072,股吧)、珠海(楼盘)中富、盈方微(000670,股吧)、中科云网等。


其实这些只是冰山一角,还有更多炸雷的企业因为没上市,或者名气小而不被外界所知。


02


“输液管”都被拔掉


为什么短短几个月内,就出现了如此密集的违约潮?


我们来看一张表就知道了——



2018年的第一季度,实体经济从金融体系获得的资金额为55765亿元人民币。由于这个数据包含了境内非金融企业、住户的融资总和,所以我们再减去住户贷款,可以大致得到企业的融资数据。

2018年的第一季度,实体经济从金融体系获得的资金额为55765亿元人民币。由于这个数据包含了境内非金融企业、住户的融资总和,所以我们再减去住户贷款,可以大致得到企业的融资数据。


2018年第一季度,这个数字是3.8万亿,比起2017年、2016年同期直接锐减了0.96万亿、1.63万亿元。


1.63万亿是什么概念,它相当于广州(楼盘)、深圳(楼盘)、武汉(楼盘)、成都、南京(楼盘)等15座副省级城市,去年的公共预算收入一分钱不花,全部拿出来给企业融资,才能使今年第一季度的融资规模维持在前两年的水平。


在上一轮货币大放水的经济周期里,钱实在是太便宜。不管是海航、万达、复星这些史前巨兽,还是稍微有点鸿鹄之志的企业,都纷纷出动。


通过层层杠杆,1块钱的资金能拿下100块的资产。就算回报率跟不上也没关系,反正还有非标和通道嘛,大家借新还旧,一切看上去都很美。


在这场游戏中,上市公司尤为卖力。出于赚快钱的心态,或者增厚利润表的目的,相当一部分上市公司热衷于高杠杆并购,讲述一个个堪比乐视“生态化反”的美妙故事,一步步做大市值,最终套现割韭菜。


只是平地一声惊雷,史无前例的监管风暴袭来。防控金融风险成为国家任务的重中之重,随着资管新规的逐步推进,表外移表内,分业监管变混业监管……整个市场加速出清。


中国的金融乱象是整肃了,信贷泡沫也刺穿了,但很多企业身上的输液管也被拔掉了


债市。大量债券发行失败,且融资成本不断提高。截至5月8日,今年取消、推迟发行的各类债券累计已经达到304只,包括了公司债、企业债、中票、短融、超短融等各个类型,涉及金额多达1839亿元。

股市。IPO门槛提高,一过会就被毙的越来越多。根据央行的数据,2018年第一季度,企业境内股票融资为1283亿元,比起2017年的2596亿元直接拦腰砍去一半,只相当于 2016年的45%。

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